从净利润角度，家化净利值得关注的学药新利是复星医药。

根据复星医药三季报，布最比负复星医药持有的润恒瑞新润同BNTX即德国百欧恩泰（BioNTech）股价变动，前三季度相较2021年末公允价值损失等净影响约11亿元。和成

受所持金融资产公允价值变动损失影响，复星复星医药前三季度非经常性损益为-4.05亿元。医药

图片来源：同花顺

从复星医药的增长半年报及三季度报看，营业收入同比增长幅度均在16%以上，家化净利但是学药新利净利润却在下滑，其主要原因就在于所持金融资产大幅贬值。布最比负

复星医药没有在三季报中提到营收增长的润恒瑞新润同原因，不过此前发布的和成半年报显示，新产品贡献了营收增长。复星

上半年，医药包括mRNA新冠疫苗复必泰（港澳台市场）、汉利康、汉曲优、苏可欣、汉斯状等在内的新产品和次新品收入在制药业务中收入占比超过25%。

研发方面，复星医药的研发费用为28.49亿元，同比增加4.35亿元、增长18.02%。

三季度报显示，复星医药的汉曲优（注射用曲妥珠单抗）于2022年7月获批于澳大利亚上市，获批适应症包括①HER2阳性的早期乳腺癌、②HER2阳性的局部晚期乳腺癌、③HER2过表达的转移性乳腺癌、及④HER2阳性的晚期胃腺癌或胃食管交界腺癌。至此，该产品在澳大利亚获批的适应症已覆盖原研药在当地所有已获批的适应症。

集团自主研发的汉斯状（斯鲁利单抗注射液）有三项适应症（即鳞状非小细胞肺癌（sqNSCLC）、广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）、食管鳞状细胞癌（ESCC））的上市申请已相继获国家药监局受理。

此外，还有值得关注的是药业。

三季度营业收入15.06亿元，同比增长-38.38%，季度环比增长4.35%。净利润-0.6824亿，同比增长-117.41%，季度环比增长-1075.68%。

奥赛康半年报显示，公司实现营业收入10.11亿元，同比下降39.64%，净利润1249.60万元，同比下降95.25%。

奥赛康三季度报提到的利润下降的原因是，主要受到药品集中采购和新冠疫情的影响，加大了生物药及创新药的研发、投资收益减少等。

最主要的还是国家集中带量采购以及部分省级带量采购导致营业收入和利润降低。

数据来源：同花顺和企业财报

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研发投入

恒瑞医药研发投入最高，研发费用34.98亿元，研发投入超过20亿元的还有复星医药，研发费用28.49亿元。

研发投入前十名中，占营业收入比重最高的是荣昌生物，占比达到116.31%，占比最低的是华东医药，仅2.83%。

销售费用占营收比重最高的是荣昌生物，占比为48.74%，销售费用占营收比重最低的是新和成，仅0.75%。

数据来源：同花顺和企业财报

目前，大部分企业都处在医药发展的转型期。

随着国家带量采购、医保谈判、重点监控、DRGS等政策的不断推进，创新的重要性日益凸显，研发费用的投入虽然会影响当下的利润，但是在品种周期日益变短的今天，加大研发力度，增加投入，在未来的几年或十几年内才会有新的品种产生。

从现有情况来看，研发真正创新药品的企业，虽然可能会面临短暂的困难，但终将会收获丰硕的回报。

附：A股148家化药企业三季度业绩情况