远超预期 ！美国10月非农就业新增26.1万 但失业率意外上升

发布时间：2025-07-09 05:13:33 来源：凛若冰霜网 作者：知识

经过数轮加息后，远超预期月非美国就业市场虽然持续降温，美国但10月新增非农就业人数仍超过预期，农业劳动力市场依然紧张。新增不过，但外上失业率意外升至3.7%，失业升表明劳动力市场环境有所松动。率意

好坏参半的远超预期月非就业数据令市场对美联储12月的加息预期出现较大分歧。

11月4日周五，美国美国劳工局公布的农业数据显示，美国10月非农就业人口增加26.1万人，新增虽然仍创下今年一月以来最低纪录，但外上但远高于预期的失业升20万人，前值为26.3万人。率意

值得注意的远超预期月非是，过去13份报告中有10份的就业人数超过了预期！此次新增就业人数竟然是自7月以来最符合预期的结果。

此次就业人数增长的主要驱动力来自医疗保健、专业和技术服务。具体来看：

10月份，医疗保健新增就业5.3万人，专业和技术服务新增就业4.3万人，制造业新增就业3.2万人，社会援助新增就业1.9万人，批发销售新增就业1.5万人，休闲及酒店业新增就业3.5万人，交通和仓储新增就业8000人，金融业新增就业3000人，另外，矿业、建筑业、零售业、资讯业、其他服务业及政府的就业人数基本没变化。

2022年8月和9月数据同时被调整，8月份非农新增就业人数从31.5万人下修至29.2万人；9月份非农新增就业人数从26.3万人上修至31.5万人。修正后，8月和9月的新增就业人数总和较此前报告的要高2.9万人。

失业率意外上行

数据显示，10月失业率为3.7%，回升至8月的水平，高于预期的3.6%，前值为3.5%。

值得一提的是，家庭调查显示，10月失业人数增加了30.6万人至610万，而就业人数减少了32.8万人，这与产业调查的结果完全矛盾。

由于就业人数实际上是下降了，劳动参与率也出现下滑。数据显示，10月份劳动参与率为62.2%，低于市场预期的62.3%，前值为62.3%。

工资-通胀螺旋上升压力加剧

数据显示，10月平均每小时工资环比增长0.4%，创8月以来最高增速，高于市场预期的0.3%，前值为0.3%；同比增长4.7%，持平市场预期，前值为5%。

凯投宏观美国高级经济学家Michael Pearce计算出，过去三个月的时薪年增长率为3.9%，这表明工资增长已经见顶。

但他补充说：“尽管如此，（工资增长）仍然太快，无法与美联储2%的通胀目标保持一致，而且就业增长仍然出人意料地具有弹性，这一发布对于改变美联储的鹰派态度无济于事。”

大幅加息预期升温

数据公布后，美联储激进加息预期小幅升温。

芝商所FedWatch工具显示，市场预计美联储在12月加息50基点的可能性已降至47%（数据公布前为52%），加息75基点的可能性上升至53%。但总体而言，市场对美联储未来的加息预期仍存在较大分歧，下周公布的CPI通胀数据和11月非农报告将为未来的货币政策提供更多思路。

市场对于利率峰值的预期也上行了。利率互换合约显示，美联储政策利率将于5.25%触顶，时间为2023年6月。在9月初，这一预期预期还不到4%。

另外，值得一提的是，美联储政策利率目标区间上限上一次上调到5.25%还是在2006年。

（文章来源：华尔街见闻）

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