蜜雪冰城拟A股上市：净利润三年增长近5倍 3.28亿元投重庆雪王

发布时间：2025-07-09 08:13:28 来源：凛若冰霜网 作者：探索

9月22日，蜜雪证监会官方网站信息显示，冰城倍亿蜜雪冰城股份有限公司（蜜雪冰城）的拟A年增A股上市申请已获受理并正式预披露招股书。

招股书显示，股上“国民连锁茶饮第一股”拟公开发行不超过4001万股，市净募集64.96亿元，利润用于主业，长近其中3.28亿元拟投重庆雪王位于潼南项目。元投

若上市成功，重庆蜜雪冰城将成为A股首家现制茶饮企业。雪王

张家兄弟合计持股85.56%

招股书显示，蜜雪蜜雪冰城住所为河南省郑州市金水区北三环南、冰城倍亿文化路东瀚海北金商业中心 16004 室，拟A年增有限公司成立2008年4月30日，股上股份公司设立于2020年12月17日。市净

注册资本现为3.6亿元，法定代表人为张红甫，公司由张红甫、张红超等人共同持股，持股比例均为42.78%，合计约85.56%。

本次发行保荐人（主承销商）为股份有限公司 ，主承销商收款银行为中国广州南方支行。

张红超，男，1976年出生，中国国籍，无境外永久居留权，长江商学院EMBA在读。张红超1997年起开始创业，主要从事冰淇淋、餐饮等行业，并于2008年4月投资创办两岸有限。历任两岸有限的执行董事、喜慕实业的执行董事兼总经理，现任公司董事长、大咖食品执行董事、青春无畏执行事务合伙人、超越不凡执 行事务合伙人。

张红甫，男，1984年出生，中国国籍，无境外永久居留权，长江商学院EMBA 在读。张红甫2005年8月至2007年4月，担任郑州丹尼斯百货有限公司运营经理。2007年5月加入到其兄长张红超的创业团队中。2008年4月至今，历任两岸有 限的运营副总、执行董事，现任公司董事兼总经理、幸运咖监事、雪王投资执行董事、始于足下执行事务合伙人。

招股书还显示，美团旗下龙珠美城和高瓴旗下高瓴蕴祺，分别持有蜜雪冰城4%股份。

营收七成来自食材

据了解，和奈雪的茶、喜茶等的直营模式不同，蜜雪冰城不采用加盟抽成的模式，其加盟模式为单店加盟，需要客户全资运营，蜜雪冰城不参与分成。

蜜雪冰城模式是“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”，通过门店销售现制饮品与现制冰淇淋产品，另外，蜜雪冰城也通过电商渠道销售茶包、杯子、玩偶等周边产品。

蜜雪冰城官网显示，蜜雪冰城称自身有三大优势：“没有中间商赚差价，成本价供货加盟商”“物流费总部承担”“能以低成本采购高品质食材”。

而成为蜜雪冰城的加盟商，省会城市、地级城市、县级市所需的加盟费为11000元/年、9000元/年、7000元/年。蜜雪冰城预估，开设一家加盟店需要37万元起步，包含日常管理、活动扶持管理费，经营设备，后期咨询服务，经营原材料、物料，装修费等费用。

招股书显示，蜜雪冰城的营收七成来自于食材，2019-2021年，食材收入占总营收比例分别为69.59%、69.76%、69.89%，今年一季度升至72.16%。

净利润三年增长近5倍

艾媒咨询报告显示，2021年度中国现制茶饮行业市场规模为2796亿元，年复合增长率为57.23%，预计到2025年，中国现制茶饮的市场规模将进一步扩大至 3749亿元。公司“蜜雪冰城”品牌门店2021年度终端销售额约为200亿元，约占现制茶饮行业市场规模的7.15%。

蜜雪冰城依托低价路线且主打加盟模式，是其快速发展因素。

招股书显示，2019-2021年，蜜雪冰城实现的营业收入分别约为25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元，三年翻两番；对应实现的归属净利润分别约为4.45亿元、6.32亿元、19.1亿元，三年增长近5倍。此外，今年一季度，蜜雪冰城实现营业收入24.34亿元，对应实现的归属净利润约为3.9亿元。

毛利率方面，依靠“薄利多销”，蜜雪冰城2019年至2021年毛利率分别为35.95%、34.08%和31.73%，显著低于瑞幸咖啡和奈雪的茶，后二者的毛利率2021年分别为59.84%、67.40%。

截至2022年3月末，蜜雪冰城公司共有门店数量22276家。

在这22276家门店中，有21582家蜜雪冰城加盟店，37家蜜雪冰城直营店。还有629家幸运咖的加盟店，7家幸运咖直营店。此外还有21家极拉图的门店。

目前蜜雪冰城是国内门店数量最多、规模最大、现制饮品连锁企业之一。

在风险因素方面，蜜雪冰城提到了备受关注的食安问题。蜜雪冰城招股书显示，如果现制饮品、现制冰淇淋行业发生影响较为重大的食品安全事件，行业整体消费信心势必将会受到严重削弱，消费者可能转为消费瓶装饮料等其他替代产品，从而导致市场需求大幅缩减及公司经营业绩下滑。

拟募近65亿元用于12类项目

此次申报上市，蜜雪冰城拟公开发行不超过4001万股，拟募资64.96亿元，用在12类项目，包括：定安县蜜雪冰城食品加工项目（一期）、大咖国际产业园二期项目、大咖国际冷冻水果深加工项目、数字农业产地仓暨冷冻深加工项目、大咖国际产业园一期冷冻加工车间项目、智能生产加工和进出口基地及亚洲总部项目（一二期工程）、上岛智慧供应链中心项目、省级分仓及前置仓构建项目、营销服务体系与直营网络建设项目、数字化构架项目、研发中心项目以及补充流动资金。

该12个募投项目投资总额66.84亿元，募集资金投资额为64.96亿元。其中补充流动资金为募资额最高的项目，为19亿元。

关于补充流动资金项目，蜜雪冰城解释称，随着行业需求的不断扩张，预计未来3-5年公司业务还将持续快速发展，公司在研发、采购、生产、销售等经营环节均需要较大数额的流动资金。

虽然要募19亿元“补流”，但实际上蜜雪冰城并不缺乏资金。

招股书显示，截至今年一季度末，蜜雪冰城账上货币资金余额为30.67亿元，另有交易性金融资产4.61亿元。蜜雪冰城表示，整体上公司现有的大部分货币资金已有明确安排。

重庆潼南项目预期年营收6.64亿元

上游新闻记者获悉，冰雪蜜城的数字农业产地仓暨冷冻深加工项目选址重庆市潼南区潼南高新区食品加工园 C-18/02 地块，由公司全资子公司重庆雪王公司具体组织实施。

重庆雪王公司主营业务是初级收购、加工、销售，2021年以及今年一季度分别净亏损107.61万元，91.81万元。

该项目拟依托川渝两地优质柑橘产地资源优势，开展柑橘类水果的速冻及深加工生产。项目建设总投资3.28亿元，建设期4年，分两期建设，拟全部使用募集资金建设。项目建设用地达到128 亩。

项目建设投资3.28亿元，建设期4年，拟全部采用募集资金。其中，土地购置投资2560万元，建筑装修工程及其他投资2.10亿元，设备购置及安装投资7720万元。

招股书中，基于重庆雪王独立核算进行的项目经济效益预测，项目预期达产年营业收入6.64亿元，预期达产年净利润7255.59万元，预期静态投资回收期为6.45年。因此判定项目具有明确的市场前景，项目投资收益较好，切实可行，能够给公司带来良好回报。

上游新闻记者 刘勇 实习生 昂文帆

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