长城基金：预期先行，A股强势提振

发布时间：2025-07-08 21:22:37 来源：凛若冰霜网 作者：探索

连续四天弱势整理后，长城周五市场简直是基金天降“素材”。

周四晚间，预期美国劳工部公布10月CPI数据，先行美国10月CPI同比上涨7.7%，强势为今年2月以来首次低于8%，提振低于市场预期7.9%，长城较前值8.2%明显回落；环比涨幅回落至0.4%，基金同样低于市场预期的预期0.6%。总而言之，先行美国10月CPI涨幅全面低于预期。强势重磅利好发布后，提振欧美股市都瞬间“蹦迪”，长城昨日美股收盘普涨，基金纳指更狂飙7.35%，预期科技股进入狂欢模式；欧洲股市收盘也全线上涨。

昨夜还有另一利好消息。中共中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。会议内容直接催化市场对于疫情防控政策宽松化积极预期。

内外两个重磅利好下，今早A股情绪活跃，大举跳空高开。

今天上午，上海举行2022上海国际生物医药产业周新闻发布会，发言人表示，将瞄准新型小分子药物、新型疫苗、新一代抗体药物等重点赛道，推动产业集群化发展，积极态度刺激CRO、新冠防治、生物疫苗等多个生物医药板块拉升。

午后，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施文件发布，进一步将市场情绪推向高潮。北向资金飞速进场，地产、金融、建材、家电全线走强；大消费迅速抬头，白酒稳居反弹队伍前端。

概括一下本周行情，特点是“平淡叠彩蛋”。11月以来A股市场逐渐进入基本面消息真空期，资金主要根据政策、消息以及预期进行阶段性博弈，一来行情会在消息匮乏期表现比较弱势，二来市场相应地对于各种事件因素反应也比较敏感。从近期表现来看，题材股迅速轮动，预期总会先行带动行情，博弈氛围比较浓厚。

今日午后的重磅消息对于内外资都起到了直接且关键的提振效果，北向资金迅速返场就是直观的证明。在防控有序宽松、经济加速回暖等重要问题上，午后文件发布一定程度上起到了扭转预期的正向刺激作用。同时也应当注意到，在目前偏博弈的氛围中，预期先行比较明显，市场波动有可能放大，注意防范风险。

行情复盘

本周市场涨跌互现。截至周五收盘，上证指数收涨0.54%；沪深300收涨0.56%；创业板指收跌1.87%，科创50收跌4.62%。行业层面，地产、传媒、轻工、建筑、钢铁等涨幅靠前，电力、军工、电子、汽车、通信调整。

基金市场权益表现更优。中国股基指数跌2.88%，对应中证全指涨0.19%；中国债基指数跌0.16%，对应中债综合财富指数跌0.04%；中国混基指数跌2.34%。

板块热评

军工：10月申万国防军工指数上涨11.53%，位居31个申万一级行业指数第二名。进入11月，在10月积累较高涨幅的背景下，军工进入了横盘消化期。技术层面上，目前军工指数已经调整到了180日均线以下和90日均线以上的位置，阶段性消化比较充分。

回归到基本面，从中报和三季报来看，在去年上半年高基数影响下，板块与多个细分板块营收、利润均仍录得较高增速，航发产业链、主机厂、新材料、军工电子、卫星互联网景气度都非常高涨。看向明年全年，产业链经营数据表明订单饱满，多环节供不应求，行业高景气逻辑被进一步验证。主机厂需要前置资金来扩产能并保交付，订单沿产业链向上游传导。四季度以来，军工逐渐步入年度估值切换行情，在当前消化企稳后，二次爆发力仍然值得期待。

汽车：乘联会数据显示，10 月狭义乘用车市场批发/零售销量实现同比增长，环比下降。另据中汽协数据，10月份我国汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆，同比分别增长11.1%和6.9%。新能源汽车产销分别完成76.2万辆和71.4万辆，同比分别增长87.6%和81.7%，市场占有率达28.5%，汽车企业出口创历史新高，达到33.7万辆，环比增长12.3%，同比增长46%；其中，新能源汽车出口10.9万辆，环比增长1.2倍，同比增长81.2%。10月动力电池装车量30.5GWh，同比增长98.1%。

从数据上来看，10月汽车销量整体上符合“金九银十”的汽车销售季节特点，10月环比略降；同比销量仍然呈增长状态，反映出今年在政策利好和车企产销全线发力的供给端优化下，下游需求情况偏暖。单看新能源车市场，渗透率仍然处于快速提升状态，国产车型中自主品牌快速成长加上传统车企加速布局，本土新能源车市场生态欣欣向荣。中期来看，汽车市场成长性依旧。短期上，市场方面汽车经过前期调整，进一步下跌空间相对有限；但在今年三季度基本面表现接近高点以后，市场对于来年压力也存在一定预期，因此短期内汽车板块内部大概率以震荡为主，适合自下而上精选具有优质基本面的标的。

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