德国11月CPI环比下降 欧元区通胀形势缓和

发布时间：2025-07-09 10:26:27 来源：凛若冰霜网 作者：焦点

市场正在重构对欧洲央行12月加息幅度和量化紧缩决定的德国看法，欧元区通胀在11月将略有缓解，环比和通胀可能在未来几个月达到峰值，下降但分析师称，欧元不要指望其大幅下降，区通欧洲央行仍可能在下个月采取激进行动。胀形

周二公布的势缓通胀数据显示，德国11月CPI月率初值录得-0.5%，德国为2020年11月以来新低，环比和预期-0.2%，下降前值0.9%；11月CPI年率初值录得10%，欧元预期10.4%，区通前值10.4%。胀形

西班牙11月CPI同比上涨6.6%，势缓较10月7.3%的德国涨幅有所放缓。

这表明周三公布的欧元区总体通胀率可能低于预期。但由于总体通胀可能仍在峰值附近，现在说潜在通胀已经出现拐点还为时过早。

而欧洲央行两名高层官员对通胀和利率前景的看法相异，让投资者对欧洲央行的下一步政策举措无所适从。

欧洲央行首席经济学家连恩认为，创纪录的物价增速将在明年开始消退，支持再度升息75个基点的许多论据“不再存在”。他指出，基于新冠疫情及能源价格飙涨后造成的经济冲击，对当前通胀数据的看法应打些折扣，因为预测显示通胀会迅速下降。 

欧洲央行执委施纳贝尔则反对缩小升息幅度，她强调，容许通胀高企越久，通胀扎根的风险就越大。

双方的明显分歧令投资人更难确定欧洲央行下次升息幅度及可能的利率峰值水准，市场对12月升息幅度的押注一直在50和75个基点之间摇摆。

荷兰国际集团全球宏观主管Carsten Brzeski表示，对于一个市场参与者来说，预测欧洲央行已经变得不可能。

丹斯克银行经济学家Piet Christiansen表示，12月会议最终将取决于11月通胀数据，“鹰派全年一直处于主导地位，如果欧元区核心通胀率升高，那么鸽派将很难论证通胀放缓。”

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