广发农产品日评：美豆盘面相对抗跌，豆粕短线多单持有

发布时间：2025-07-09 02:12:41 来源：凛若冰霜网 作者：知识

：美豆盘面相对抗跌，农产豆粕短线多单持有

【现货市场】

现货方面，品日评美粕短昨日油厂豆粕报价涨跌互现，豆盘对抗跌豆单持其中沿海区域油厂主流报价在5580元/吨- 5700元/吨，面相天津5680元/吨涨30元/吨，线多山东5700元/吨涨20元/吨，农产江苏5620元/吨涨20元/吨，品日评美粕短广东5580元/吨涨30元/吨。豆盘对抗跌豆单持

【基本面消息】

11月供需报告显示，面相美国2022/23年度单产预估为50.2蒲式耳/英亩，线多10月预估为49.8蒲式耳/英亩。农产美国2022/23年度大豆产量预估为43.46亿蒲式耳，品日评美粕短10月预估为43.13亿蒲式耳。豆盘对抗跌豆单持美国2022/23年度大豆期末库存预估为2.2亿蒲式耳，面相10月预估为2亿蒲式耳。线多分析师此前预计美国大豆产量为43.15亿蒲式耳，单产为每英亩49.8蒲式耳，期末库存为2.12亿蒲式耳。

美国农业部对巴西2022/23年度大豆产量预估为1.52亿吨，10月预估为1.52亿吨。 阿根廷2022/23年度大豆产量预估为4950万吨，10月预估为5100万吨。

阿根廷政府周二公布的数据显示，截至上周，该国农户本市场年度大豆销售率已达72%，而上年同期该国农户大豆销售率为73%。数据显示，10月27日至11月2日当周，该国农户销售大豆248， 0吨，较上年同期水平下降0.5个百分点。

欧盟委员会周二公布的官方数据显示，截至11月6日，欧盟2022/23年度（ 2022年7月开始）大豆进口量达到388万吨，上年度同期为429万吨。

在10月和11月前几天，巴西2021/22和2022/23年 度大豆作物销售速度较去年同期改善，但新旧作物销售进度仍低于五年平均水平。原因与新作生产情况更为相关，目前的销售速度比平均水平低14%左右。

【行情展望】

美豆单产和库存数据都大幅上调，且高于市场预期，报告数据偏空，但美豆库存仍处于历史低位水平，阿根廷大豆产量下调，市场利空反应不强烈，昨夜美豆价格仍小幅收涨。国内豆粕库存处于低位，现货基差短期仍有支撑，豆粕2301合约轻仓多单持有。

油脂：原油价格大幅下跌，油脂价格承压

【现货市场】

昨日华东一级豆油现货基差为01+（ 1030-1050 ）元/吨，华南现货基差为01+ （ 850-950 ） 元/吨，山东现货基差为01+ （ 780-920 ）元/吨，华北现货基差为01 + 820元/吨。

【基本面消息】

调查显示马来西亚10月底油库存可能升至三年半高位，因产量改善而进口减少。预估中值显示库存预计将较9月增长9.8%至253万吨，为2019年4月以来最高。

CGS-CIMB称，受季节性因素影响，马来西亚10月棕榈油产量料环比增加s.2%，同比增加5． 8%至183万吨。库存为249万吨环比增长7.5%，为19年4月以来的最高水平。预计11月份毛棕榈油价格将处于每吨3500-4500马市区间。

马来西亚棕榈油协会（MPOA）称，2022年10月马来西亚棕榈油产量环比增加4.56%，其中马来西亚半岛的产量环比增加5.28%，沙巴的产量环比增加5.17%；沙捞越的产量环比下降2.05%﹔东马来西亚的产量环比增加3.44%。

知名行业分析师Dorab Mistry表示，马来西亚指标棕榈油合约到明年3月底之前料在3，500-4，500马币区间交投。

驻汉堡分析机构oil World的负责人称，2022/23年度全球棕榈油产量料增加290万吨，但提醒称近年来单产呈下降趋势，他称这值得“警惕”。

印尼棕榈油协会〈GAPKI）高管上周五在一次行业会议上称，印尼2022年棕榈油和棕榈仁油产量预计将从2021年的516万吨下降至513万吨。

【行情展望】

原油价格大幅下跌，油脂价格承压。中国国内疫情情况加剧，油脂消费受疫情影响而疲弱，中国豆油现货基差高位回落，油脂上方也承压。关注今日中午的马来月度供需数据，市场预计马来棕榈油库存大幅增加。短期油脂偏空参与为宜。

生猪：现货继续回落

【现货情况】昨日北方猪价大幅走跌，下行幅度在1.0元/公斤左右。养殖户出栏积极性提高，且有部分市场二次育肥出栏增加，市场猪源充足；但屠宰端采购积极性一般，订单量少，宰量低位运行，整体消费支撑力度不足。南方市场价格亦为跌势，养殖端出栏意愿增强，市场供应充足，部分市场虽已开始零星腌腊行动，但也有疫情加重区域部分屠企停宰现象，整体宰量提振幅度有限，对目前市场难有较强支撑。河南省内集团成交下滑1.0左右至23.8-24.4元/公斤。四川集团场主流报价24.5-24.9元/公斤。今日全国的现货价格预计继续回落，散户出栏积极性增加。

根据涌益数据，截止11月3号，全国生猪周度出栏体重在129.58元/公斤，环比继续增加，养殖户主动压栏。

【存栏情况】能繁母猪存栏量：能繁母猪存栏量：无论是钢联或者涌益咨询数据，都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。

【行情分析】现货今日延续昨日下跌走势，东北价格破23元/公斤。周末至今整体现货看跌情绪升温，散户对后市腌腊季需求有所分歧，同时由于新疆前期三个月封锁后有集中出栏20万左右头生猪外调，对市场或有一定的心理冲击。今日市场对于现货价格下跌势头趋缓有所预期，但小幅企稳后仍是看跌观点为主流。短期一周内整体市场的供需情况是短期供大于求。2211和2301或仍有下跌空间，但贴水较大，下跌或难以一蹴而就。另外由于2303贴水幅度更大，且我们认为明年一季度现货价格重心较高，那么贴水更大的2303合约存在低估的可能，单边行情不好把握，建议稳健者做买2303空2301。

【投资策略】买2303空2301

：维持宽幅震荡格局，5500-5800区间操作

【行情分析】

国际方面，巴西总统选举结果逐步被市场消化，卢拉选举时主张国内油价不与国际接轨，其上任后巴西燃油市场价格政策或面临一定变动，当前含水乙醇折价升至16.7美分/磅，但压榨结构仍显示倾向于糖，后期需要关注巴西榨季情况。当前印度已经进入开榨，印度出口政策或继续干扰原糖价格。预计原糖短期仍将维持17-19美分/磅震荡区间。国内11月下旬或开榨，今年甘蔗产区偏干旱，据调研显示，广西地区糖产量下滑约50-70万吨，总体22/23榨季糖产量相比去年同期下滑20-30万吨水平，在一定程度或支撑市场，但是当下疫情反复，需求端仍无趋势性好转，陈糖库存仍有一定压力，预计价格大幅上行有难度。

【基本面消息】

国际方面：

10月上半月， 巴西中南部地区甘蔗入榨量为2768.6万吨， 较去年同期的1971.1万吨增加了797.5万吨， 同比增幅达40.46%； 甘蔗ATR为143.78kg/吨， 较去年同期的156.4kg/吨下降了12.62kg/吨； 制糖比为48.27%， 较去年同期的39.17%增加了9.10%； 产乙醇13.76亿升， 较去年同期的12.43亿升增加了1.33亿升， 同比增幅达10.71%； 产糖量为183.1万吨， 较去年同期的115.1万吨增加了68万吨， 同比增幅达59.10%。

截至10月25号当周， 期货+期权总持仓为856140手， 较前一周减少9164手。 投机多头持仓185253手， 投机空头持仓129701手， 投机净多持仓为55552手， 较上周减少21664手。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年9月我国进口食糖78万吨， 同比减少8.97万吨， 降幅10.31%。 2022年1-9月累计进口食糖350.75万吨， 同比减少32.83万吨， 降幅8.56%。 21/22榨季我国累计进口食糖533.72万吨， 同比减少99.78万吨， 降幅达15.75%。

海关总署公布数据显示，9月税则号170290项下三个子目商品9月合计进口量为9.73万吨， 同比增加2.24万吨， 增幅29.91%； 2022年1-9月糖浆三项共累计进口89.65万吨， 同比增加46.18万吨， 增幅106.23%。

【操作建议】区间震荡，背靠5500轻仓试多

：价格短期震荡，建议持有备兑看涨期权组合，关注做多-玉米价差机会

【基本面数据】

11月9日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2655元/吨；华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2899元/吨；港口方面，鲅鱼圈（容 680-730/14.5-15%水）平舱价2860-2880元/吨，较昨日上调10元/吨；锦州港（15%水/容重 680-720）平舱价2860-2880元/吨，较昨日上调10元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2960元/吨，较昨日上调10元/吨。华北地区晨间到车444辆，较昨日减少290辆。

据 Mysteel 农产品统计，截止11月2日第44周，全国主要126家玉米深加工企业（含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米112.6 万吨，较前一周增加 3.6 万吨；与去年同比增加 4.4 吨，同比增幅 4.03%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比 55.94%，共消化 63.0 万吨，较前一周减少 0.1 万吨；玉米酒精企业消费占比 30.99%，消化 34.9 万吨，较前一周增加3.5 万吨；氨基酸企业占比 13.07%，消化 14.7 万吨，较前一周增加 0.2 万吨。

【行情展望】

东北地区新粮收割进入收尾阶段，市场潮粮供应缓慢增加，逐渐处于充足宽松状态，贸易商购销表现谨慎，加工企业报价窄幅调整。华北地区多地物流运输逐步改善，基层种植户及贸易商出库积极性提升，加工企业到货量增加，收购价格震荡回落。南方销区整体稳定，小麦价格高位对玉米替代冲击减弱，谷物库存较为充裕，饲料企业仍以消耗库存为主，维持刚性采购。整体来看，预计短期玉米价格偏震荡，建议持有备兑看涨期权组合，关注做多淀粉-玉米价差机会。

：棉价重心有所上移，但弱势格局难改

【行情分析】

USDA11月报告显示美棉产量及期末库存环比小幅上调，报告不及预期，利空美棉走势。后期需要关注11月、 12月新疆管控放开程度，若放开则新棉能够顺利交割，逢高面临的套保压力依旧存在。当前皮棉现货难以运输，纺企对棉花刚需采购，棉花原料库存低能提供刚需支撑，但产业方面下游需求疲弱，疫情也影响山东、佛山等下游需求市场，在订单不佳情况下纺企信心不足。综上，中期棉价弱势运行的趋势或仍未改变。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至10月30日，全美采摘进度55%，同比领先11个百分点，较近五年平均水平领先8个百分点。其中得州采摘进度为48%，同比领先4个百分点，较近五年平均水平领先5个百分点。

USDA：截至10月27日当周，2022/23美陆地棉周度签约4.35万吨，周增180%，其中中国2.77万吨，巴基斯坦0.53万吨；2023/24年度周签约0.25万吨；2022/23美陆地棉出口装运2.7万吨，周降33%，其中中国0.98万吨，孟加拉0.39万吨。

国内方面：

11月9日，全国3128皮棉到厂均价15345元/吨，下跌32元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23619元/吨，稳定；纺纱利润为1739.5元/吨，增加35.2元/吨，下游织厂当前在机多为前期订单及固定客户签单，后市新单续补略显乏力，纺纱即期利润为正。

截至11月9日，郑棉注册仓单5202张，较上一交易日减少59张；有效预报74张，较上一交易日减少1张，仓单及预报总量5276张，折合棉花21.10万吨。

【操作建议】逢高做空

：蛋价涨跌均有限，建议观望为主

【现货市场】：今日全国鸡蛋价格部分稳定，部分上涨，全国主产区鸡蛋均价为5.62元/斤，较昨日价格涨0.08元/斤。鸡蛋货源稳定，市场走货尚可。

【供应方面】：产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，整体存栏维持偏低水平，其中新开产蛋鸡数量不多；养殖单位择机淘汰适龄老鸡，本周部分地区淘汰鸡出栏量或恢复性增加，但增幅有限。生产、流通环节库存略增，

整体压力暂不大。

【需求方面】：终端市场高价难销，走货不快，贸易商参市谨慎，在产地采购积极性不高。蛋价小幅下滑后贸易商或开始阶段性补货。

【价格展望】：11月市场需求平淡，下游各环节抵触高价货源， 蛋价持续上涨动力不强， 但考虑鸡蛋及淘汰鸡供应量偏紧的局面难有改善， 再叠加饲料成本仍居于高位， 养殖单位惜售、 盼涨情绪较浓， 因此在市场供需博弈下鸡蛋、高位震荡为主，涨跌空间均有限。

花生：现货价格平稳运行，观望为主

【现货市场】

昨日国内花生价格平稳运行。油厂到货量稳定，收购意愿良好，部分工厂存在压车现象，油料花生主流成交价在9600-9900元/吨，通货米成交价格10300-10600元/吨。产区基层存在一定惜售心理，整体上货量有限，受油厂刺激下，市场走货尚可，需求方多 按需采购。河南白沙通货米报价5.30-5.35元/斤，大花生报价5.20-5.30元/斤；东北花豫23通货米报价5.00-5.18元/斤， 308通货米报价5.20-5.25元/斤。

油脂方面，连盘豆油受外盘影响，盘面下跌，国内豆油刚需补货，未有明显起色，基差继续下跌，预计在需求未转好之前，现货基差仍将持续下跌，价格随盘波动。而花生油价格普遍处于观望状态，花生油订单量有限，下游采购积极性偏低，目前国内压榨一级普 通花生油主流报价在17700元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为20000元/吨。花生粕方面，油厂豆粕库存处于历史低位，限量开机现象明显，现货供应紧张。而花生粕价格平稳偏强运行，整体销售良好，报价5550- 5800元/吨。

【行情展望】

目前油料花生走货良好，油厂到货量继续增长。成品花生市场走货表现不一，受疫情影响成交量有限。但从近期价格波动来看，贸易商普遍低库存运行，与油厂成交利润空间偏低，导致产区价格涨幅有限。进入11月份，即将进入油厂收购旺季，预计11月油厂将陆续开机压榨，花生价格小区间震荡调整，建议盘面短线参与或观望。

：产销区供需双弱，空单持有

【现货市场】

新疆灰枣陆续下树，疆内仍处管控状态，少量地区管控放松，部分团场对于成品油的供应限量，新季红枣下树面临人工少、短途运输费用上涨，包装等物资运输不畅，使得客商采购难度较大。阿克苏价格参考5.50-7.00元/公斤，阿拉尔参考6.00-7.30元/公斤，喀什团场少量成交参考7.20-8.00元/公斤，和田地区价格在7.50-8.50元/公斤，当前成交量低于同期水平，由于枣品质两级分化明显，同地区价格区间增大。阿克苏、农一师出台收购价格参考7.00元/公斤、5.50-6.50元/公斤，枣农联合会出台销售建议，灰枣价格参考7.50-12.00元/公斤，买卖双方难以达成共识，跟进订园进展。

昨主销区河北崔尔庄市场仍处于关闭状态，部分线路物流恢复发运，交易零星，参考-级价格10.50元/公斤，主流特级参考11.50-12.00元/公斤。广州如意坊市场到货4车，少量新货上市，受新冠疫情影响，市场于11月9日9时进行封控。河南当地得到有效控制，据官方消息称百荣市场近期将恢复，跟进防疫进展。

【行情展望】

当前新冠疫情形势严峻，产销区供需双弱，预计短期内价格趋稳运行，建议红枣期货2301空单持有。

：现货价格偏弱运行，偏空参与

【现货市场】

山东毕郭市场价格偏弱运行，蓬莱大辛店镇新产季晚富士小果价格偏硬，货源难寻， 75#3.5-3.6元/斤，70#2.6-2.8元/斤。陕西延安产区果农货主流成交价格70#起步3.7-3.8元/斤，成交不多。旬邑、彬县70#起步果农货3.1-3.2元/斤，成交尚可；三原产区以发库存65#小果为主。目前产地小果需求较热，价格偏硬，大果成交有限，果农与客商间仍显僵持。

【行情展望】

2022-2023产季产量减少，山东苹果商品率和入库量低于去年同期，疫情管控，部分批发市场管控严格，成交转淡。苹果现货价格偏弱运行为主，建议盘面2301合约偏空操作。

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