国联证券再发70亿元定增预案：两年两次定增，是否过于频繁？

发布时间：2025-07-09 08:40:41 来源：凛若冰霜网 作者：综合

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国庆长假前，国联 发布70亿元定增预案，证券再拟非公开发行不超过6亿股。亿元预案于频这已是定增定增公司A股上市以来的第二次定增。

国联证券的两年两次前身为无锡证券，最早成立于1999年，否过繁2002年经证监会批准正式更名为国联证券有限责任公司。国联上市后，证券再公司多渠道对资本金进行了补充，亿元预案于频净资本规模得到了快速提升。业务方面，公司逐渐从过去的通道佣金业务，逐渐向信用业务、自有资金投资业务等转型。

2022上半年，在 券商 整体业绩普遍下滑的情况下，公司的营收及归母净利润实现双增长，但核心风控指标的下滑仍值得关注。

两年两次定增，股权融资规模将超百亿

国联证券于2015年7月在香港主板上市，5年后2020年7月，国联证券登陆A股，公司也成为第13家A+H两地上市券商。

数据显示，国联证券在A股IPO募资总额约20.22亿元；上市后仅半年，2021年2月公司便抛出首次再融资计划，拟定增募资不超过65亿元。2021年10月，该定增落地最终募集资金约为50.9亿元。

而此次国联证券发布的70亿元定增预案，是公司上市后的第二次定增计划，距离上次定增实施仅相隔一年。若加上此前的IPO募资及已实施的定增计划，公司在A股的股权融资规模或将超过百亿。

国联证券在公告中表示，2021年公司完成非公开发行后仍旧存在资本短缺的情况，为积极应对证券行业的结构性调整，全面提升公司的 综合 竞争力，公司拟再次通过非公开发行A股股票的方式扩大资本规模、夯实资本实力，在巩固优势业务的基础上，持续提升综合服务能力。

公司拟将此次70亿元募集资金全部用于进一步扩大包括 融资融券 在内的信用交易业务规模、扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务以及偿还债务。

定增预案发布的同一天，国联证券还发布了前次募集资金使用情况报告，该报告显示公司的前次定增募集资金均已使用完毕，主要用于信用交易业务和固收、权益等交易业务。

虽然公司的募集资金均以使用并投向业务，但上市后两年两次定增，其融资是否过于频繁？除此之外，公开信息显示，公司自A股上市以来已发行了超240亿元的金融债，用于偿还债务。

2022上半年营收净利润双增长

财报显示，2022上半年国联证券实现营收12.74亿元，同比增长12.71%；实现归母净利润4.37亿元，同比增长15.37%。在券商业绩普遍下滑的情况下，公司不仅实现营收净利润双增长，且增幅领先同业。

从营收结构来看，经纪及财富管理业务仍是公司主营收入中占比最大的业务，但占比较上市首年下降明显，且业务增速远低于信用交易及交易类业务。

2022上半年，国联证券的经纪及财富管理业务实现营收3.75亿元，同比增长5.49%，在主营业务中占比为29.46%。较2020年的占比36.17%相比，下降了6.71个百分点。

公司的信用交易业务实现营收1.64亿元，同比增长17.99%；投资银行业务实现营收2.66亿元，同比增长32.49%；证券投资业务实现营收3.08亿元，同比增长14.45%。以上三项业务在主营收入中的占比分别为12.89%、20.85%和24.20%。

主要风险控制指标下降

证券行业是资本密集型行业，资本的规模直接决定其业务规模，也与其风险抵御能力直接相关。除了调整业务结构实现盈利外，风险控制及管理更是券商实现可持续发展的前提，除净资本相关指标外，以流动性为核心的风险控制指标也尤为重要。

截至2022年6月末，国联证券的净资本约为152.17亿元，较上年末增加4.16亿元，增幅为2.81%。从历史数据来看，国联证券自A股上市及前次定增实施以来，公司的净资本规模增幅较为明显，由2019年末的74.61亿元，增长至2021年末的148.01亿元。

虽然净资本及业绩出现了较快增长，但公司的部分流动性风险指标的下降仍需要注意。

截至2022年6月末，国联证券的风险覆盖率为174.03%，较上年末下降32.75个百分点；资本杠杆率为20.63%，较上年末下降4.64个百分点；净稳定资金率为157.65%，较上年末微降0.76个百分点。仅流动性覆盖率较上年末增加50.66个百分点至269.94%。

与其他上市券商相比，公司的资本杠杆率、净稳定资金率以及流动性覆盖率均处于41家上市券商的中水平，排在20名左右，但该公司的风险覆盖率仅高于 、 、 和 ，排在倒数第五位。

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