美国经济亮红灯！美联储最爱的衰退指标闪动

发布时间：2025-07-09 00:03:38 来源：凛若冰霜网 作者：综合

典型的美国衰退预警信号正在美国国债市场闪烁，10年期美国国债收益率低于3个月期美国国债收益率，经济这一罕见情况表明，亮红联储投资者预计美联储抗击通胀的灯美的衰动行动将带来可怕的经济后果。在周二和8月初出现短暂且规模较小的最爱倒挂之后，周三的标闪10年期美国国债收益率一度较3月期美国国债收益率低0.08个百分点。在加拿大央行将政策利率上调50个基点(低于预期)后不久，美国两种收益率均触及日内低点。经济

这部分国债曲线的亮红联储倒挂通常发生在美联储收紧周期的后期，因为3个月期美债跟踪的灯美的衰动是政策利率，而较长期借贷成本反映的最爱是对经济增通胀的预期。尽管在今年的标闪大部分时间里，其他受到广泛关注的美国收益率曲线部分(如2年期/10年期和5年期/30年期)都出现了严重倒挂，但美联储更密切地关注3个月/10年期曲线部分。经济

AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示:“美联储的亮红联储官方收益率曲线晴雨表肯定会引发担忧。美联储肯定会关注这一点，债券市场有一种感觉，即美联储官员很快就会放慢加息的步伐，退一步。”

根据掉期合约，市场预计下周的货币政策会议仍将在目前的3%至3.25%区间上再加息75个基点，但对于接下来在12月的加息幅度是50个基点还是75个基点，交易员意见不一。

随着美联储试图通过加息来降低通胀，其风险在于，经济活动的反应会更快，而美联储在通胀问题取得进展之前不会降息。美国长期国债周二大幅上涨，此前房价和消费者信心指数跌幅超过预期。上周，美国30年期固定抵押贷款利率20年来首次超过7%，这是美联储加息对经济产生影响的一个例子。

3个月至10年期美债收益率曲线的倒挂在过去已预示着衰退。这部分曲线在2020年3月倒挂了0.28个百分点，并在2019年、2007年和2000年严重倒挂，所有这些都发生在美联储紧缩周期的末尾。

尽管美联储进一步加息的前景维持了美国国债收益率的上行压力，但10年期美债收益率正从多年高点回落。上周该利率达到了4.34%的峰值，高于1月份的1.5%。随着经济疲软加剧，现在买入可能是有回报的，美联储可能于2023年底或2024年降息。

Federated Hermes高级投资组合经理Donald Ellenberger表示:“美联储很难不过度收紧政策，因通胀将落后于经济，而他们如此专注于消灭通胀这条巨龙。现在是坚持持有优质债券的时候了，我们延长持有美国国债的久期没有问题。”

本周的头寸调查显示，投资者在投资组合中增加了更多的利率风险，以从长期收益率下降中获益。SMRA投资组合调查自2021年以来首次出现净多头，而的美国国债客户调查是两年来最乐观的。

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